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| (사진=연합뉴스) |
[알파경제=김민영 기자] 인도가 대외 불확실성이 커질수록 소비부양책에 집중할 것이란 분석이 나왔다.
지난 5일, 인도 증시는 트럼프 대통령이 인도의 러시아산 원유 수입 문제 거론하자 관세 우려가 다시 불거지면서 하락 마감했다.
김승민 KB증권 연구원은 "미국과 인도가 2025년에 1차 무역 협의를 타결하지 못한 가운데, 양국의 무역 협상이 예상보다 더디게 진행될 수 있다"고 판단했다.
늘어나지 않은 미국산 원유 수입 비중과 인도의 대미 수출 증가율 반등이 그 배경이다.
미국이 베네수엘라를 공습한 실질적인 목적이 석유 패권 강화라는 점을 감안하면, 인도에 대한 러시아산 원유 감축 압박은 더욱 강화될 것을보 보인다. 인도의 러시아산 원유 수입 비중은 최고 44%(2023년 6월)에서 현재 32%까지 축소되었다. 하지만 미국산 원유 수입 비중은 여전히 4~6% 수준에 그쳤으며, 대신 중동산 원유로 대체하는 중이다.
또한 미국의 관세 부과 이후 인도의 대미 수출이 일시적으로 감소했으나, 12월 들어 빠르게 반등했다. 원인은 무관세 품목(스마트폰, 의약품)의 미국향 수출 규모가 늘어났기 때문이다.
김승민 연구원은 "향후 미국향 수출 증가율이 높은 수준을 지속할 경우, 미국의 추가 압박으로 인해 무역 협상이 재차 연기될 수 있다"고 진단했다.
무역협상 지연은 수출 모멘텀에 부담이나, 다행히 인도 소비 시장은 견조하다는 평가다. 12월 GST (부가가치세) 유입 규모가 1.74조 INR로 전월대비 +2.5%, 전년대비 +6.0% 증가했다. 9월 22일 시행된 GST 개혁으로 세율이 인하되었음에도 3개월 연속 증가세를 보인 점에서 소비 촉진 효과가 명확히 나타나고 있다는 평가다.
김승민 연구원은 "대외 불확실성이 커질수록 인도 정부는 내수 중심 성장 전략을 강화할 것"이라며 "현재의 회복 모멘텀 유지를 위해 추가 소비부양책이 예상된다"고 판단했다.
오는 2월 1일 발표될 FY27 예산안은 내수 중심 성장 전략 중에서도 특히 소비부양책에 초점을 맞출 것으로 보인다.
연금, 보험 등 저축액에 대한 소득 공제 한도 확대로 저축과 소비를 동시에 자극할 전망이다. 또한 FY26 예산안에서 강조한 '여성 경제 참여'가 구체화되어 여성의 경제 활동 활성화 및 소비 활동 촉진 정책이 발표될 것으로 예상된다.
김 연구원은 "FY27에도 중산층 가처분소득 증진이 최우선 목표로 설정될 것이며, 무역 불확실성이 커질수록 정부의 내수 부양 의지는 강화되어 소비주에 대한 관심도가 높아질 것"이라고 내다봤다.
알파경제 김민영 기자(kimmy@alphabiz.co.kr)
