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[알파경제=김혜실 기자] 삼성에피스홀딩스가 인적분할 후 신약 개발을 선언한 가운데, 에피스홀딩스의 현재 기업가치는 매우 저평가되어 있다는 평가다.
하나증권은 3일 삼성에피스홀딩스가 전일 ADC 파이프라인 1개에 대해 IND 승인 신청하였고, 자회사로 에피스넥스랩을 설립하여 바이오 기술 플랫폼을 개발하고, 펩타이드 기반 약물 개발을 위한 차별화된 기술 플랫폼을 구축할 것으로 전망했다.
바이오시밀러 시장 경쟁이 격화되고 있기는 하나, 시장을 확대하며 꾸준히 매출 성장세를 이어나가고 있다. Biogen으로부터 전체 지분을 인수한 후, 마일스톤을 제외한 바이오시밀러 판매량만 보았을 때 전년 동기 대비 2023년 +9.1%, 2024년 +23.9% 성장하였고, 2025년에도 +35.1% 성장할 것으로 전망된다.
지금까지 8개 바이오시밀러 제품을 출시했고, 2개의 바이오시밀러가 개발을 끝내고 상업화 단계에 도달했으며, 2030년까지 10개 이상의 신규 제품을 개발할 계획이다.
김선아 하나증권 연구원은 "유럽에서의 SB12(솔리리스BS), SB16(프롤리아, 엑스지바BS) 직판 강화로 이익률 증가, 미국 프라이빗 라벨(Private Label; 유통업체인 PBM사 브랜드 상품) 전략으로 시장 진입이 용이해질 전망"이라며 "여전히 BS에서의 연간 성장률과 이익의 보전을 기대할 수 있는 상태"라고 설명했다.
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| 삼성에피스홀딩스 종목진단 (출처=초이스스탁) |
특히 신약개발 선언과 함께 중국 프론트라인 바이오파마(Phrontline Biopharma)로부터 이중항체-이중페이로드 파이프라인 2개의 공동개발권과 에피스가 보유한 다른 물질에 적용이 가능한 페이로드(NxT3 관련) 독점권을 확보하였으며, 삼성 그룹 계열사를 포함하여 에피스가 출자한 ‘삼성라이프사이언스펀드’를 통해 지난 11월25일 투자도 이어졌다.
김 연구원은 "본격적인 신약 개발에 따른 이익률 감소는 불가피하겠지만, 매출 성장세도 이어질 전망"이라며 "따라서 에피스홀딩스의 현재 기업가치는 동종업계에서도 매우 저평가되어 있다고 판단된다"라고 덧붙였다.
이에 적정주가 61만원을 제시했다.
알파경제 김혜실 기자(kimhs211@alphabiz.co.kr)
