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| (사진=연합뉴스) |
[알파경제=박남숙 기자] 트럼프 미국 대통령은 1기 당시 기준금리 인하를 압박했지만, 2기 들어서 베센트 재무장관은 트럼프의 관심은 기준금리가 아니라 10년 금리라고 강조했다.
다만, 최근 미 국채 금리가 상승하자 트럼프는 제롬 파월 연방준비제도 의장에게 원색적인 비난을 쏟아내면서 금리인하를 압박했다.
외신에 따르면, 트럼프는 수개월전부터 파월의 해임을 모색해온 것으로 알려졌다.
연준 의장의 해임은 비행, 직무유기 등 정당한 이유 (for cause)가 있을 경우에만 가능하며 변호사 출신인 파월 의장은 트럼프 당선 직후 11월 FOMC 기자회견에서 법적으로 해임시킬 수 없다고 언급했다.
◇ 트럼프 통화정책 개입 발언으로 위험자산 선호 심리 타격
노동길 신한투자증권 연구원은 "연준의 독립성 침해는 문제가 될 수 있다"며 "통화정책 신뢰성이 깨진다면 정치권 요구를 통화정책에 반영할 가능성이 커진다"고 지적했다.
정책 입안자는 통상적으로 금리를 인하하고 싶어하기 때문에 인플레이션을 유발하거나 잘못된 의사결정으로 이어질 수 있다는 분석이다.
달러 가치는 결국 미국 경제 신뢰에 금리 차익 기대, 글로벌 수요(주식, 채권 등 금융자산, 실물자산)를 더한 결과다.
연준이 정치적 압력에 휘둘릴 경우 달러를 신뢰하기 어렵고 미국 위험자산 투자 심리 타격과 달러 약세 배경이 될 수 있다.
신한투자증권에 따르면, 연준이 성장률보다 인플레이션을 우선시한다는 점을 공고히 했던 때는 볼커-그린스펀 시대를 겪으면서다.
인플레 억제를 최우선 과제로 두면서 오랜 기간 안정적 성장과 3% 내외 물가에 안착했다.
노동길 연구원은 "트럼프가 실제로 행동할 수 있는 방안은 제한적이지만 그 과정에서 실물 경제 비용을 불가피하게 높인다"며 "연준이 단기금리 기대 경로를 하회하는 정책을 현실한다면 인플레를 억제하기 어렵고 이는 약달러 요인이 될 것"이라고 판단했다.
PIIE(패터슨국제경제연구소) 모델을 고려하면 연준의 의구심은 미국 성장률과 인플레에 부정적으로 영향을 미친다.
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| (출처=신한투자증권) |
주목할 점은 비미국 성장률 개선으로 미국 투자와 구매력이 감소하면서 비미국 지역으로 자금 흐름 이동을 관찰할 수 있다는 것이다.
노 연구원은 "수혜는 일본, 멕시코, 독일, 캐나다 순"이라며 "심지어 중국도 초기 투자 재편 효과에 성장률을 높인다"고 분석했다.
관세 부과 노이즈와 결합하면 실질실효환율 기준으로 장기 평균까지 8~9% 하락 여력을 두고 있다.
금은 기축통화 약화 국면에서 주목받고 있는데 금과 주식 교환 비율은 의구심을 해소하기 전까지 상승일로를 밟을 것으로 전망된다.
◇ 연준도 독립성을 위한 노력 중
제롬 파월 연준 의장의 임기는 2026년 5월까지로 약 1년 가량 남았다는 점에서 시장은 연준의 독립성에 대해 우려하고 있다.
다만, 트럼프 대통령은 금리인하에 대해 압박을 지속하면서도 파월 의장을 해임시킬 의도는 없다고 말을 바꿨다.
임재균 KB증권 연구원은 "트럼프는 말을 자주 바꾼다는 점에서 이번 발언을 100%로 신뢰할 수는 없다"면서도 "트럼프가 연준의 독립성을 훼손하면서 미국 금리가 본인의 의도와 다르게 움직이고 있다는 사실을 인지했다는 점은 시장에 긍정적"이라고 평가했다.
연준도 독립성을 지키기 위해 노력하고 있다.
굴스비 시카고 연은 총재에 전일 카시카리 미니애폴리스 그리고 하커 필라델피아 연은 총재는 연준의 독립성의 필요성에 대해 언급했다.
트럼프가 빠르게 차기 연준 의장을 지명할 경우 연준이 흔들릴 수 있는데, 이에 대해 선제적 대응하고 있다는 판단이다.
연준 의장은 연준 내 의견을 조율 및 통화정책을 주도하면서 가장 큰 영향력을 발휘하지만 회의 내 투표권은 동일하다.
임재균 연구원은 "트럼프가 그림자 연준 의장을 통해 연준 전체를 흔들어도 연준 위원들이 독립적인 스탠스를 보인다면 트럼프가 지명한 차기 연준 의장의 영향력은 감소할 것"이라고 전망했다.
대통령이 연준 이사를 지명할 수 있지만, 현재 공석은 없는 상황이다.
알파경제 박남숙 기자(parkns@alphabiz.co.kr)
