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| (사진=삼성물산 제공) |
[알파경제 = 김혜실 기자] 삼성물산이 삼성그룹 핵심 계열사의 주가 상승에 따른 지분가치 재평가와 관계사 배당수익 증가 기반의 주주환원 확대 가능성이 점쳐진다.
17일 IBK투자증권에 따르면 삼성물산이 보유한 삼성전자, 삼성생명, 삼성바이오로직스 등 핵심 계열사의 지분가치는NAV(순자산가치)의 90% 이상을 차지한다.
현 시점에서 중요한 것은 단순한 지분가치 상승만이 아니다. 2026~2028년 주주환원 정책으로 관계사 배당수익의 60~70%를 주주에게 환원하고, 최소 DPS를 2500원으로 상향했다.
따라서 삼성전자와 삼성생명의 배당 확대는 삼성물산 배당수익 증가로 연결되고, 이는 다시 삼성물산의 배당 여력 확대로 이어질 수 있다. 즉 삼성물산의 투자포인트는 NAV 재평가뿐 아니라, 보유 지분에서 발생하는 현금흐름이 주주환원으로 전이되는 구조에 있다.
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조정현 연구원은 "보유 지분가치 재평가, 관계사 배당수익 증가에 따른 주주환원 확대, 그리고 하이테크 투자 사이클에 따른 본업 회복이 동시에 나타날 수 있다"라며 "지분가치가 NAV를 끌어올리고, 배당수익이 주주환원 재원으로 전이되며, 본업이 하이테크 투자 사이클을 통해 회복되는 구간으로 판단한다"라고 말했다.
이에 투자의견 '매수'를 유지하고, 목표주가를 62만원으로 상향했다.
알파경제 김혜실 기자(kimhs211@alphabiz.co.kr)
